Intellect Capital Consulting
+380668880308
+380679401113
Регистрация и сопровождение компаний во всех
основных Оффшорных и Европейских юрисдикциях
Skype:
olegicc
  

Примеры использования КУА-ПИФ

Аренда и продажа недвижимости в украине.
Оптимизация налогообложения c использованием
ПИФ-КУА и зарубежных холдингов

В число наиболее актуальных методов экономии инвестиционных ресурсов и оптимизации налогообложения при «длинных» проектах входит использование с этой целью институтов совместного инвестирования (ИСИ (примеры использования оффшорных схем)) – паевых венчурных инвестиционных фондов (ПИФ (примеры использования оффшорных схем)). Как прописано в действующем отечественном законодательстве, ПИФ (примеры использования оффшорных схем) представляет собой активы (денежные средства, недвижимость, ценные бумаги и корпоративные права), принадлежащие инвесторам на право совместной долевой собственности и управляемые лицензированной компанией по управлению активами (КУА (примеры использования оффшорных схем)).

ПИФ (примеры использования оффшорных схем) действует на основании Регламента и Инвестиционной декларации и регистрируется в ГКЦБФР. А КУА (примеры использования оффшорных схем), по согласованию с инвестором (инвесторами), закладывает в Регламент ПИФа (примеры использования оффшорных схем) нормы, которые определяют цели инвестирования (в недвижимое имущество, ценные бумаги, корпоративные права, финансовые ресурсы) и порядок управления активами фонда.

Одно из основных преимуществ ПИФа – налоговые льготы, а именно поступления на счет ПИФа (проценты по депозитам и облигации, дивиденды по акциям и другим корпоративным правам, арендная плата от передачи в аренду недвижимого имущества, прибыль от перепродажи недвижимости, корпоративных прав или ценных бумаг)не облагаются налогом на прибыль. Поэтому через него можно весьма эффективно привлекать инвестиции под долгосрочные проекты.

Суть ПИФ-овской схемы (примеры использования оффшорных схем) финансирования строительства жилья заключается в том, что она предполагает использование несколько подзабытого, но вполне легитимного (в соответствии с Законом Украины «О ценных бумагах и фондовой бирже) финансового инструмента – целевых облигаций. (В последние годы агонии СССР была попытка выпустить такие облигации под дефицитные товары повышенного спроса – холодильники, автомобили и т.п. Так что все новое – это хорошо забытое старое. – Авт.). В случае жилищного строительства компания-застройщик может выступить эмитентом таких облигаций, а покупатели квартир, соответственно, их держателями. То есть операции с недвижимостью, по сути, превращаются в фондовые, а значит, применяется вполне законная схема рационального использования инвестиционных ресурсов.

Инвестиционная схема работы с недвижимостью в украине

Пример:

Порядок действий основан на том, что эмитентом целевых облигаций и собственником ПИФа (примеры использования оффшорных схем) фактически выступает одна и та же коммерческая структура, а это означает, что у собственника ПИФа будет два банковских счета:

  • один – обычный расчетны
  • а второй (ПИФ) – фактически оффшорный, т.к. все поступления на этот счет не облагаются налогом на прибыль

А дальше пошагово реализуется следующая процедура:

  • Компания, заинтересованная в привлечении инвестиций, совместно с одной из существующих КУА (примеры использования оффшорных схем) создает свой ПИФ;
  • Компания выступает инвестором строительства жилого дома (оформляет право строительства и соответствующее право пользования или собственности на земельный участок);
  • Компания-застройщик выпускает целевые облигации, размещаемые на условиях их обмена при погашении на жилые и/или нежилые помещения в строящемся доме. Объем эмиссии облигаций рассчитывается, исходя из сметной стоимости дома по утвержденному проекту. Номинальная стоимость одной облигации принимается равной, например, сметной стоимости 0,1 м2   полезной площади дома, подлежащей передаче инвесторам;
  • выпуск облигаций регистрируется в ГКЦБФР;
  • КУА (примеры использования оффшорных схем) выкупает на имя ПИФа, принадлежащего фирме, всю эмиссию облигаций по номинальной стоимости;
  • ПИФ (примеры использования оффшорных схем) перепродает облигации через торговца ценными бумагами (или банк) лицам, покупающим помещения в строящемся доме. Облигации продаются пакетами в количестве, соответствующем площади помещения. Например, покупателю квартиры площадью 146,4 м2 продается 1464 облигаций. Цена продажи облигаций определяется исходя из рыночной стоимости соответствующих помещений на день продажи облигаций. Основное условие продажи и последующего обращения облигаций – они реализуются только пакетом без дробления. Подписанию договора купли-продажи облигаций между покупателем и банком (торговцем ценными бумагами) предшествует подписание инвестиционного договора между фирмой-застройщиком и покупателем помещения. Особенность инвестиционного договора – оплата приобретаемого помещения производится пакетом целевых облигаций (с указанием серии и номеров облигаций, входящих в конкретный пакет); в дальнейшем облигации обращаются по законодательству о ценных бумагах. Реестр собственников облигаций ведет независимый регистратор. Владельцу облигаций выписывается сертификат на общее количество облигаций; после окончания строительства владелец облигаций предъявляет их к погашению фирме-застройщику и получает в обмен по акту помещение, которое он проинвестировал;
  • вся прибыль от перепродажи облигаций (разница между номинальной и рыночной стоимостью) остается на счете ПИФа и не облагается налогами. В составе этой прибыли фактически сэкономлена и разница входящего и выходящего НДС, который образовался бы при продаже недвижимости;
  • прибыль со счета ПИФа может быть реинвестирована, материализована в недвижимость (через те же облигации, не размещенные среди инвесторов) или, например, выплачена инвесторам с помощью операций с ценными бумагами или корпоративными правами либо в виде дивидендов на инвестиционные сертификаты.

Как правило, независимо от того, будет ли Ваша будущая компания реинвестировать прибыль, в какое то время станет вопрос о выплате дивидендов, либо привлечении дополнительного капитала в стоительные проекты зарубежом. Для этого может понадобиться отрыть компанию в ЕС, т.к. западные инвесторы редко соглашаются работать напрямую с резидентами Украины.

Классическое оффшорное и холдинговое налоговое планирование

Дивиденды: за и против

Перед холдингом (примеры использования оффшорных схем) ставятся абсолютно другие задачи, чем перед классическим оффшором, как правило это цела структура, состоящая из группы компаний (в т.ч. оффшорных (примеры использования оффшорных схем)) с различными задачами, здесь важна не только стоимость регистрации и поддержки, а и многие другие факторы, при этом каждая страна имеет свои особенности. В одном случае лучшим выбором будет очень дорогой: Швейцарский холдинг (примеры использования оффшорных схем), Австрийский холдинг (примеры использования оффшорных схем),  желательно еще и с возрастом в 10-20 лет, в других случаях оптимальным, особенно при операциях с недвижимостью, будет использования Датской закрытой акционерной компании (примеры использования оффшорных схем), учитываю 0% ставку на доходы от покупки-продажи недвижимости в Дании, а иногда применим и недорогой вариант с регистрацией компанией на Кипре (примеры использования оффшорных схем), а возможно и связки европейских компаний, в которой участвует датская компания с кипрскими акционерами.

Далее следует спланировать величину финансовых потоков, исходя из специфики вашего бизнеса, а также налоговых соображений. Здесь существует довольно значительная свобода маневра: так, прибыль и расходы холдинга могут перераспределяться и направляться в нужную страну, используя различные допустимые методы налогового планирования. В общем виде данная проблема представляет собой достаточно непростую задачу оптимизации, но в конкретных ситуациях она нередко имеет более или менее очевидные решения.

Также необходимо различать холдинговые юрисдикции по степени ограничений, связанных с деятельностью компаний внутри группы. Так, например, в ряде стран существуют фактические или правовые ограничения на трансфертное ценообразование (в последнее время вопрос грамотного подхода к ценообразованию внутри группы имеет все более возрастающее значение).

Как уже было отмечено выше, последующими, но от этого не менее важными факторами для выбора юрисдикции являются специальные нормы налогового законодательства, прежде всего регулирующие налогообложение имущества, дивидендов, налогообложения доходов у “источника”. Очень часто при описании преимуществ холдинга им уделяется значительное внимание.

Исходя из практических соображений, пользоваться например льготами по выплате дивидендов (примеры использования оффшорных схем) безусловно можно, но если учесть что до того как выплатить дивиденды, необходимо заплатить налог на прибыль предприятий (в Украине, например, 25%), а также сделать обязательное резервирование при выплате дивидендов в пользу нерезидентов еще 25% от суммы выплачиваемых дивидендов, то вряд ли Вы все таки остановитесь на использовании 0% льготы с реальной налоговой нагрузкой на момент выплаты в размере 50%.

Ситуация с роялти (лицензионных платежей, доходов от авторских прав и лицензий) и Процентами немного лучше, как правило, в этом случае выплаты относятся на валовые затраты предприятия и позволяют оптимизировать налогообложение прибыли участников холдинга.

Альтернативные схемы налогового планирования. Использование ценных бумаг. Облагационные займы

В последнее время все более активно для оптимизации налогообложения внутри холдинга используются КУА (примеры использования оффшорных схем) – инвестиционные компании, имеющие налоговые льготы.  Далее КУА включаются в состав холдинга и используются исключительно для финансирования проектов (например, инвестиций в строительство и недвижимость) посредством ценных бумаг (предоставляя облигационные займы участникам холдинга).

Уровень доходности ценных бумаг может регулироваться бенефициарами холдинга исходя из потребности перераспределения прибыли за рубеж. Благодаря использованию налоговых льгот для инвестиционных компаний (примеры использования оффшорных схем) совместно с законодательством о избежание двойного налогообложения можно довести налоговую нагрузку по ряду параметров практически до нуля, что позволяет иметь большие объемы прибыли, свободной для инвестирования.